La Tracking Error Par FundShop

Définition :

La tracking error est une mesure du risque utilisée en gestion d'actifs dans les portefeuilles indiciels ou les portefeuilles qui sont comparés à un indice de référence (benchmark).
La tracking error est un concept similaire à celui de la volatilité.
Cependant, la volatilité est calculée sur la base d'une performance absolue, alors que la tracking error est une mesure calculée par rapport au marché / par rapport à un benchmark.
Cet indicateur mesure le risque que la performance du portefeuille s'éloigne de celle de son benchmark.
Exemple : une tracking error de 3% signifie que dans plus de 2/3 des cas, la performance du fonds sera comprise entre -3% et +3% par rapport au benchmark.

Formule :

La Tracking Error se calcule par la formule suivante :

Avec :

• Var : la variance
• Rp : le rendement d'un portefeuille
• Rd : le rendement du portefeuille de référence

Interprétation :

On en déduit que puisque la tracking error et la différence entre Rp et Rb sont proportionnelles, alors plus la tracking error est élevée plus la différence entre la performance du fonds et de son benchmark est grande.

Et vice versa, moins la tracking error est élevée plus le fonds à une performance similaire à celle de son indice de référence.

La tracking error permet donc de savoir quels fonds ont un rendement moyen plus ou moins proche de leurs benchmark. La mesure de la tracking error est ainsi utilisée pour établir un intervalle de surperformance / sous performance possible du fonds par rapport à son indice de référence.